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     石灰石將進入稀缺時代 水泥行業(yè)價值需重估 
    

    
  
    
    
    
  
    

    

    
  
     2018-06-25
    
    石灰石將進入稀缺時代 水泥行業(yè)價值需重估
    
    
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    石灰石資源開采大幅收緊，水泥上游資源面臨價值重估，資源儲備豐富的龍頭水泥企業(yè)邊際優(yōu)勢提升，行業(yè)格局有望改善；此亦為龍頭水泥企業(yè)骨料業(yè)務(wù)發(fā)展帶來契機。
    
一直以來，中國的石灰石礦產(chǎn)開發(fā)面臨著“亂，小，差”等諸多問題。而自2017年以來，全國各地國土資源部門開始加強對水泥用石灰?guī)r資源與砂石資源等非金屬礦產(chǎn)資源的環(huán)保整治，呈現(xiàn)出“集中開采、規(guī)模開采、綠色開采”的開采管理新思路。
    
事實上，過去的開采亂象源于“稀缺”的經(jīng)濟大環(huán)境與淡薄的環(huán)保意識。在生態(tài)文明建設(shè)意義日漸加強且“稀缺經(jīng)濟”變?yōu)?ldquo;過剩經(jīng)濟”的今天，可以判斷石灰石資源環(huán)保日趨嚴格的趨勢是不可逆的。
    
由此過去被漠視的石灰石資源將正式進入稀缺時代，資源價值將面臨重估。近年來砂石價格的中樞上移即是此趨勢的側(cè)面印證。
    
水泥是唯一從礦山資源、生產(chǎn)加工、運輸港口碼頭，全產(chǎn)業(yè)鏈控制的且不受社會庫存、不受國際定價影響的商品，我們認為港口碼頭及土地廠房資產(chǎn)也將迎來重估：海螺T型戰(zhàn)略布局，20-30個長江中下游沿線的碼頭及在華東中南等地近1000萬平方米的土地廠房也資源價格逐步凸顯。
    
水泥大廠獲得邊際優(yōu)勢，從臺灣經(jīng)驗看行業(yè)格局有望進一步優(yōu)化：我國的部分大型水泥企業(yè)在過去的發(fā)展過程中已經(jīng)積累了大量的大型石灰石礦山資源，并且在爭奪收緊的新礦山開采權(quán)時，擁有資金、規(guī)模、技術(shù)、聲譽等多種優(yōu)勢，因此將在資源價值重估中受益。
    
而對于許多依靠外購石灰石或小礦山的小水泥企業(yè)而言，未來的資源價值上升有可能帶來致命危機。
    
從臺灣90年代以來的經(jīng)驗來看，石灰石資源的收緊將促使行業(yè)集中度的提升，格局進一步改善。國內(nèi)水泥有望由此迎來行業(yè)格局的進一步優(yōu)化，促使水泥價格趨于平穩(wěn)，龍頭企業(yè)盈利能力將更強且更穩(wěn)定。
    
水泥龍頭企業(yè)的骨料業(yè)務(wù)拓展將同時迎來重要契機：在各地石灰石資源環(huán)保整治的過程中，砂石骨料資源的收緊同樣是非常重要的一部分。
    
中國砂石骨料行業(yè)十分分散，在自然砂石（河砂）禁止亂采，機制砂礦山要求規(guī)?；_采的大環(huán)境下，砂石骨料行業(yè)將騰留出市場空間。
    
此時，大型水泥企業(yè)的資源優(yōu)勢，規(guī)模資金優(yōu)勢，交通優(yōu)勢與銷售優(yōu)勢將再次展現(xiàn)，有望借機快速拓展骨料市場。
    
我國龍頭水泥企業(yè)的骨料業(yè)務(wù)將迎來發(fā)展契機。事實上過去幾年海螺等國內(nèi)的龍頭的水泥企業(yè)已經(jīng)在著重發(fā)展骨料業(yè)務(wù)。
    
對標(biāo)國際水泥龍頭情況，我國的水泥龍頭的骨料業(yè)務(wù)可預(yù)見有較大空間。
    
內(nèi)容來源：建材互聯(lián)
    

    
  
    
    
    
      
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